隨著技術創新進入前所未有的密集活躍期，科技創新已成為大國競爭博弈的角力場。金融是國民經濟的血脈，在科技創新中發揮重要作用。習近平總書記指出，“要做好科技金融這篇文章，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技”。構建同科技創新相適應的科技金融體制，既是強化國家戰略科技力量的關鍵抓手，也是推動經濟結構優化升級、增強國家核心競爭力的重要支撐。必須立足國情和發展階段，探索服務現代化建設的科技金融發展新路徑。

　　發揮科技金融對創新的支撐作用

　　當前，新一輪科技革命和產業變革正在加速重構全球創新版圖、重塑全球經濟結構，科技金融作為連接金融資本與科技創新的關鍵橋梁，其重要性愈加凸顯。中央金融工作會議提出做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，科技金融居于首位。

　　科技創新能夠有效提升供給體系的效率和質量。通過金融手段引導資本投向前沿技術和關鍵領域，推動創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合，有利于優化產業結構、提高生產效率、創造新的產業增長點。科技創新帶來的新技術、新產品和新服務，不僅能夠有效滿足人民群眾日益升級的消費需求，更能激發出潛在消費活力，促進經濟高質量發展。

　　科技金融是推動我國經濟由要素驅動向創新驅動轉變的重要力量。推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，離不開科技創新引領。金融資本作為推動創新成果轉化的重要“催化劑”，能夠及時將科技創新成果應用到具體產業和產業鏈上，有效激活創新生態，為更好發揮科技創新的驅動作用奠定堅實基礎。

　　在激烈的國際競爭中，惟創新者進，惟創新者強，惟創新者勝。只有在原始創新上取得新突破，在重要科技領域實現跨越式發展，確保關鍵核心技術自主可控，才能在全球競爭中贏得主動。發展科技金融能夠有效推動金融資源向科技創新領域傾斜，以金融力量激發科技創新的最大效能，為加快實現高水平科技自立自強、推進中國式現代化提供有力支撐。

　　總結科技金融發展的成效與經驗

　　近年來，我國科技金融發展成效顯著，金融支持科技創新的政策力度不斷加大，金融產品和服務體系持續優化，資本市場創新活力加速釋放，為科技型企業發展提供了更加多元的金融服務。

　　頂層設計不斷完善。國家層面對科技金融的重視程度持續提升，政策供給持續強化。2024年，中國人民銀行等七部門聯合印發《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》，推動金融機構和金融市場全面提升科技金融服務能力、強度和水平，為各類創新主體的科技創新活動提供全鏈條全生命周期金融服務。今年5月，科技部、中國人民銀行等七部門聯合發布《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，聚焦創業投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險等方面提出舉措，為科技金融制度安排和工具創新指明了方向。

　　產品體系日益豐富。在政策推動下，科技金融工具箱不斷豐富。中國人民銀行增加科技創新和技術改造再貸款額度，支持金融機構加大對科技型中小企業、重點領域技術改造和設備更新項目的金融支持力度。推出債券市場“科技板”，允許金融機構、科技型企業、私募股權投資機構和創業投資機構發行科技創新債券，并創設科技創新債券風險分擔工具，有效增強金融機構的信貸投放意愿和經營主體的融資信心。

　　資金規模顯著擴大。截至今年6月末，全國科技貸款余額達44.1萬億元，同比增長12.5%，增速比同期全部貸款高出5.8個百分點，體現了科技信貸在金融投向上的優先性和高增長性。債券市場快速發展，已有288家主體發行約6000億元科技創新債券。這拓寬了科技型企業直接融資渠道，并降低其融資成本，體現出資本市場對科技創新的支持力度進一步增強。

　　但也要看到，我國科技金融發展仍面臨一定挑戰。融資結構以間接融資為主，銀行信貸更偏好抵押充足、現金流穩定的企業，而科技型企業特別是初創企業大多輕資產、盈利模式不成熟，難以滿足傳統信貸要求，導致銀行“不敢貸”或“不會貸”問題仍較突出；風險投資市場的活力有待進一步激發，市場化程度和投資效率仍有提升空間，資本結構有待進一步優化，民間資本參與度偏低；政府投資基金的運行機制尚需優化，在資金投向和管理流程上仍有改進空間，還存在“重投輕管”的現象。

　　形成高度適配的金融支持機制

　　構建具有中國特色的科技金融體系，應準確把握我國金融結構與產業生態的獨特性。既要正視我國以銀行業主導的間接融資為主的金融結構，也要積極借鑒國際經驗、因地制宜推動機制創新，形成契合中國國情、適應科技發展規律的金融支持機制。

　　一是充分發揮銀行主導的間接融資體系的主渠道作用。間接融資體系在支持實體經濟方面發揮了重要作用，也與我國居民儲蓄率高、風險偏好低等行為模式相契合。當前我國銀行業總資產占金融業機構總資產比重約90%，銀行作為金融資源配置主力，具有資金規模大、覆蓋網絡廣、風險控制能力強等優勢，其作用不可替代。構建具有中國特色的科技金融體系，不能照搬照抄西方模式，而要在充分發揮間接融資主渠道基礎上，推動間接融資理念、機制、產品、風控等全面優化，更好適配科技型企業的發展特征。

　　二是提升銀行服務科技創新能力。銀行要在科技金融體系中發揮更加積極的作用，以服務科技創新為戰略任務，為科技型企業提供全生命周期綜合金融服務。需緊密結合企業特性和需求，不斷研發適合輕資產、高成長特征的產品。構建適合科技型企業的全面風險評估體系，充分運用人工智能等前沿技術，構建基于企業科技能力、創新潛力和市場前景的多維度信用評估模型，適當提升風險容忍度，積極探索數據資產入表等創新模式。

　　三是完善投貸聯動機制。科技型企業普遍經歷種子期、初創期、成長期、成熟期等發展階段，具有投資風險高、回報周期長等特點。投貸聯動是破解科技型企業融資難題的重要途徑，銀行可在政策支持及合規框架下，通過設立金融資產投資公司的方式，開展股權投資，支持科技型企業發展。投貸聯動機制將貸款與股權投資有效結合，既能使銀行享受企業快速成長帶來的股權增值收益，又可通過貸款支持解決企業現金流需求，有效降低單一融資方式風險，實現銀行與企業的長期共贏發展。

　　四是更好發揮政府投資基金作用。構建更加科學高效的政府投資基金管理體系，明確功能定位，更加注重中長期價值，發展耐心資本，強化對創新生態、產業體系和培育發展新質生產力的支持，引導資金投向具有戰略性、牽引性的創新項目。堅持市場化運作，完善治理結構和激勵機制，提升投后管理和產業協同水平。

　　五是暢通科技型企業直接融資渠道。持續推進多層次資本市場體系建設，深化科創板、創業板、北交所改革，暢通科技型企業融資渠道。鼓勵發行科技創新債券，拓展債券市場融資空間。完善科技型企業信息披露與信用評價機制，提高市場透明度和資源配置效率。充分調動民間資本參與的積極性，打造多元資本投入的科技金融生態。借鑒發達國家風險投資體系市場化經驗，通過稅收優惠、基金引導等手段，鼓勵民間資本進入科技創新領域。完善風險補償機制和退出通道，提升民間投資回報預期和風險容忍度。

（ 作者郭田勇 系北京市習近平新時代中國特色社會主義思想研究中心特約研究員、中央財經大學中國銀行業研究中心主任）

原標題：構建同科技創新相適應的科技金融體制
責任編輯：馮虎
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